第一上海发研报指，阿里巴巴2023年Q3财季收入同比增长2%至2,478亿元人民币，高于一致预期的2459亿元。净利润同比增长138%至457亿元，Non-GAAP净利润同比增长12%至446亿元，高于预期的445亿元。展望当下，宏观环境依然对营收的增长存在一定阻力，但降本增效仍在持续，预计利润端的复苏将快于收入端。该行指，公司当前面临来自宏观环境和竞争格局的双重影响，收入端增长存在压力，但公司不断削减亏损业务，我们认为利润端将会持续修复。采用分部估值法，考虑到公司在各个细分领域均存在强劲的竞争对手，下调估值倍数，求得目标价118.00美元/116.00港元，维持买入评级。

第一上海发研报指，阿里巴巴(09988/BABA)2023年Q3财季收入同比增长2%至2,478亿元人民币，高于一致预期的2459亿元。净利润同比增长138%至457亿元，Non-GAAP净利润同比增长12%至446亿元，高于预期的445亿元。展望当下，宏观环境依然对营收的增长存在一定阻力，但降本增效仍在持续，预计利润端的复苏将快于收入端。

该行指，公司当前面临来自宏观环境和竞争格局的双重影响，收入端增长存在压力，但公司不断削减亏损业务，我们认为利润端将会持续修复。该行下调预计未来三年收入至8,702/9,363/10,057亿元，上调GAAP利润至593/1,010/1,218亿元。采用分部估值法，考虑到公司在各个细分领域均存在强劲的竞争对手，下调估值倍数，求得目标价118.00美元/116.00港元，维持买入评级。