一、市场比较法和收益法估值相差比较大时应选取何种方法，为什么

这个非常正常，收益法（现金流折现法）是从企业未来获利能力的角度考虑的，而市场乘数法考虑的更多是企业现在在同行业中的一个整体估值水平。

一般来说用，收益法估值，然后用市场法校验。

若不用市场乘数法校验，有可能会出现收益法（现金流折现法）的估值结果，远高于或远低于同行业平均估值水平的情况出现。

“市场乘数法”，一般不会单独使用，经常会配合收益法一起使用。

还有就是考虑市场因素，比如：中盛光电通过收益法（现金流折现法）评估值25亿，对应市盈率21.81倍，显著低于可比上市公司平均值39.92倍。如果单独用市场乘数法，按照行业平均PE估值（25/21.81x39.92），中盛光电估值应为45.76亿元。购买者角度，当然会选择用估值价格较低的去买，最终，中盛光电也是选择了收益法的评估结果进行交易。但市场乘数法在整个估值过程中，作为不可或缺的一环，发挥了较好的估值校验效果。这也是为什么市场乘数法最科学，但最终不会被大家采用的原因。

二、股票的市净率估值法的特点是什么

一、概念

市净率（PB,pricetobookvalue）指的是每股股价与每股净资产比率。

即市净率=股价/每股净资产?（PB=P/BV）。

由于市净率概念又牵扯到另一个概念每股净资产：

每股净资产=净资产/总股数

净资产=资产-负债（净资产也称股东权益、所有者权益）。

或者从另一个角度：市净率=总市值/(资产-负债）

市净率是一个股票估值指标，一般来说市净率越低，安全边际越高，潜在回报率也越高，该股票越值得投资。

这些都是基本概念也是价投者常识，毋庸赘述。

二、缺陷

有些人认为由于某些企业操纵当期利润空间较大，导致某些企业市盈率（股价/每股盈利）失真，不如企业市净率更客观靠谱。

然而客观从概念和公式可以看出，市净率水其实也很深，因为牵扯到了企业资产和负债，而企业会计手法报表上的资产负债同真实资产负债可能存在很大的可操作空间。所以正确合理使用市净率指标的前提是搞清楚企业净资产的质量，不然还不如不要使用该指标。千万不要被一些公司的表面市净率所迷惑，后面会讲到一些使用市净率指标要注意到地方。

另外资不抵债公司也不适用市净率，不过如果能牛x到准确评估某些资不抵债公司真实净资产大于0时（例如如果在无退市风险下，壳价值+品牌价值+其他无形价值>账面上负净资产绝对值，这其实是真正意义上的绝对安全边际，所以价值投资者并不一定不炒垃圾股），依旧可以采用该指标。

三、优势

市净率估值优点在于净资产比净利润更稳定（对于那些经常”微调“业绩的公司来说，微调操纵净资产的比例幅度一般相对微调当年盈利的幅度），且市盈率对于微利、亏损或者进入盈利拐点的公司而言并不适用，但此类公司（通常是周期股）仍可使用市净率进行评估，除非公司资不抵债。