2月28日，港股继续震荡下探连跌第六日，恒指再跌了有接近160点，连续第二日收低于20000点整数关。事实上，恒指的技术性超跌状态已越见严重，其9日RSI指标已进一步下跌至22.07，大市成交量在周二是增加至逾1400亿元以上，高于年内的日均1284亿元，但相信是由于MSCI指数调整成份股生效的一次性被动触发，资金是否已积极抄进仍有待观察。因此，大市成交量未来的短期变化，依然是我们目前的重要观察点之一，如果未来两日，港股出现放量再跌的话，就可以更加相信市场的抛售已表现出来，而在潜在沽压有效释放后就有利港股找到阶段性底部了，也就是可以考虑博反弹抄进的合适交易时机，可以继续多加注视。

2月28日，港股继续震荡下探连跌第六日，恒指再跌了有接近160点，连续第二日收低于20000点整数关。正如我们指出，不排除恒指仍有向下调整的空间，但是目前的一波短期调整跌浪已进入寻底尾声阶段，在到了20000点以下，值博交易窗口可以打开，而越往下放目标下限19600点靠过去的话，博反弹的值博率将可以更加的有效提升，我们还是维持这个观点看法。走势上，由于恒指仍处于10日线(最新报20445点)的目前好淡分水线以下，正如我们指出，仍要继续注意短期跌势有随时加剧加速的可能，但估计市场同时亦已进入短期调整跌浪的寻底尾声。事实上，恒指的技术性超跌状态已越见严重，其9日RSI指标已进一步下跌至22.07，大市成交量在周二是增加至逾1400亿元以上，高于年内的日均1284亿元，但相信是由于MSCI指数调整成份股生效的一次性被动触发，资金是否已积极抄进仍有待观察。因此，大市成交量未来的短期变化，依然是我们目前的重要观察点之一，如果未来两日，港股出现放量再跌的话，就可以更加相信市场的抛售已表现出来，而在潜在沽压有效释放后就有利港股找到阶段性底部了，也就是可以考虑博反弹抄进的合适交易时机，可以继续多加注视。

港股继续震荡下探，并且以贴近全日最低位19783点来收盘，在跌穿20000点整数关后，资金趁低抄进积极性好转但未见明显增强，尤其是北水又再转回大额净流出，还是可以再等待下「终极一跌」的放量抛售出现来作为更明确信号比较好一些。指数股普遍仍受压，其中，刚公布了业绩的信义系股份跌幅居前，信义光能(00968)跌了9.2％，是跌幅最大的恒指成份股，而信义玻璃(00868)也跌了有4.3％。另一方面，业务稳定高派息的内地电信营运商股又再逆市走高，中联通(00762)和中移动(00941)分别涨了有5.34％和2.61％。

恒指收盘报19786点，下跌158点或0.79％。国指收盘报6581点，下跌89点或1.33％。恒生科指收盘报3925点，下跌65点或1.62％。另外，港股主板成交量有1424亿多元，而沽空金额有193.6亿元，沽空比例13.6％。至于升跌股数比例是651：923，日内涨幅超过11％的股票有46只，而日内跌幅超过10％的股票有36只。港股通连续五日净流入后，在周二录役有逾32亿元的大额净流出。

作者：第一上海首席策略师 叶尚志